固然近期通胀压力上升26uuu新地址，关联词接头到降息预期升温是市集主导成分，因此国债期货当今的涨势将赓续。

流动性宽松表情或赓续

本月，央行合计有两笔中期假贷便利(MLF)到期，额度合计6905亿元。与此同期，本月，央行开展定向中期假贷便利(TMLF)操作2977亿元，并开展2次中期假贷便利操作，额度均为2000亿元，即累计向市集投放资金6977亿元，基本上是等额续作。上周有4600亿元的逆回购到期，央行只进行了500亿元的逆回购，净回笼资金4100亿元。不外，由于金融机构法定入款准备金退缴的问题，市集流动性仍然相对充裕，市集利率呈现下行的态势。

中永恒来看，众性格营业纠纷的负面效应在本年运行冉冉剖释。好意思国6月份的ISM制造业采购司理东谈主指数(PMI)为51.7，创2016年9月以来的新低，固然仍然在隆替线上方，关联词夸耀好意思国的经济增速正在冉冉放缓，以至有下滑的可能性。不仅如斯，好意思国的通胀水平还是回落至1.6%的偏低水平，休闲率也有从底部回升的迹象，其他小项经济数据也王人证实欠安，夸耀出好意思国的经济受营业纠纷的影响较大。在这种情况下，市集合计在8月1日的好意思联储议息会议上好意思国或者率将降息刺激经济，这可能激发主要经济体新一轮的宽松波浪。

反不雅国内，二季度国内的GDP同比增速为6.2%，为有季度GDP统计数据以来的最低水平。不仅如斯，国内的PMI指数还是纠合两个月低于隆替线，单项经济数据也证实欠安，国内经济存不才行压力。在这种情况下，央行或者率将在后期看护流动性宽松表情，国内市集利率将进一步下行，这奠定了国债期货的高涨基础，当今的涨势仍然将赓续。

利空仍然存在

受非洲猪瘟的影响，国内病猪大批被淘汰。划定6月底，我国的生猪存栏量为24207万头，纠合8个月下跌，较2018年9月下跌8327万头，降幅达到25.59%，为有统计以来的新低，较2014年之前的高点下跌近一半。除此以外，从好意思国入口的商品价钱抓续上升，输入型通货延伸的影响冉冉剖释。在这种情况下，国内的通胀压力加大，CPI同比增速纠合4个月在2%的水平之上，5—6月更是处于2.7%的高位。通胀上升使得市集对预期收益率的条目栽植，这对国债价钱将产生一定的压制。与此同期，上周上证综指出现抓续反弹，市集表情回暖，从而对国债资金将产生一定的分流作用。

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后市猜度

总而言之，受众人经济增速放缓影响，主要经济体王人倾向于降息提振经济，在这种情况下国内奴婢降息的概率较大，这意味着国债举座的涨势仍然将赓续。不外，接头到当今国内通胀压力仍然较大，国债仍然濒临一定利空。基于上述判断，咱们合计国债举座的涨势仍将赓续，操作上以逢低买入为主。

(作家单元：金石期货) 26uuu新地址